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外匯交易的優點與特點

走进世界货币

走进世界货币

到1971年8月,美国人手里的黄金大概还有8800多吨,这时美国人知道有点麻烦了,与此同时有些人还在给美国人制造新的麻烦。比如说法国总统戴高乐,他不相信美元,他找来法国财政部长和央行行长,要他们看一下法国有多少美元储备,得到的答案是大概有22亿—23亿美元。戴高乐说,一分都不剩全部提出来交给美国人,换成黄金拿回来。

整个世界当时并没有几个人清晰的看到这一点,包括很多经济学家、金融专家,他们不能够非常清晰地指出,20世纪最重要的事件不是别的,不是一战、二战,也不是苏联的解体,20世纪最重要的事件是1971年8月15日美元与黄金脱钩。

换句话说,美国向全球输出美元,也就稀释了它的通胀。但是美元向全球输出之后,美国人手里就没有钱了,这个时候如果美国人继续印刷货币,美元就不断贬值,这对美国没有好处。所以说美联储并不像有些人所想象得那样,是一个滥印货币的中央银行。

我们的央行从1954年发行新货币——新人民币到现在,已经发行了120多万亿人民币。如果按汇率6.走进世界货币 2跟美元折算的话,我们大概发行了20万亿美元。但是这同样并不意味着中国乱印货币,因为中国在改革开放以后挣到了大量美元,同时这期间还有大量的美元做为境外投资进入中国。

与此同时,我们还会拿出大量外汇,从境外够买资源、能源、产品和技术,如此一来,大量的美元走了,人民币留了下来,你又不可能将相应数额的人民币销毁,只能让人民币留在中国继续流通,所以我国人民币的存量必然大于美元。

美国把全世界纳入它的金融体系之中。很多人认为在大英帝国衰落之后,殖民的历史基本就结束了。其实不然,因为美国成为金融帝国之后,开始用美元进行隐性的殖民扩张,通过美元隐蔽地控制各国经济,从而把世界各个国家变成它的金融殖民地。

解决衰退的办法有多种,但不幸的是,当时的阿根廷政府是通过政变上台的军政府,总统是加尔铁里,他完全没有经济头脑。作为军人的加尔铁里唯一的想法就是战争,他希望通过战争来脱困。他把目光瞄向了离阿根廷600公里远的马尔维纳斯群岛,英国人把它叫做福克兰群岛。

当第一次“十年美元走弱、六年美元走强”之后,人们并不确定它是不是规律。从拉美金融危机这个高峰之后,美元指数从1986年又开始一路下跌。其间经历了日本金融危机、欧洲货币危机,美元指数仍然在走低,大约走了10年,10年之后的1997年美元指数再一次走强。

于是,1997年,也就是美元指数整整走低10年之后,美国人通过减少对亚洲的货币供应,使美元指数反转走强,亚洲大多数国家的企业和行业遭遇流通性不足,有的甚至干脆资金链条断裂,亚洲出现了经济危机和金融危机的征兆。

当美国人挣够了钱以后,仍像在拉丁美洲那样,拿着他们从亚洲金融危机赚到的大把的钱又回到了亚洲,去购买亚洲跌到地板价上的优质资产。此时亚洲经济已经被这次金融危机冲得稀里哗啦,毫无招架之功,更无还手之力,这次唯一的幸运者是中国。

其实,中日钓鱼岛、中菲黄岩岛、981钻井平台、香港“占中”,这四个点都是炸点,任何一个点引爆成功,都会引发地区性金融危机,也就意味着中国周边投资环境恶化。从而满足“美元指数走强时,其他地区必须相应出现地区性危机,使该地区投资环境恶化,迫使投资人大量撤出资本”,这一美元获利模式的基本条件。

乌克兰出现危机之后,欧美与俄罗斯的关系迅速恶化,但整个西方世界一起制裁俄罗斯的结果,却直接使欧洲的投资环境恶化,导致资本从这里撤出。据有关数据显示,大约有上万亿的资本离开了欧洲。美国人的两手设计得逞了。

这就是:如果不能让资本从中国撤出去追捧美国的话,那就起码让欧洲的资本撤出来回流美国。这第一步,以戏剧性的乌克兰变局实现了,但第二步,却未能如美国所愿。因为从欧洲撤出的资本,并没有去美国,另有数据显示,它们大部分来到了香港。这意味着全球投资人仍然不看好美国经济的复苏。而宁愿看好虽已处在经济下行线上,但仍保持着全球第一增长率的中国。

“沪港通”之后,他们可以很轻松地在香港投资上海的股市,挣到钱后可以转身就走,于是上万亿的资本滞留在了香港。这就是香港“占中”开始直到今天,“占中”势力及其幕后推手始终不肯罢休,总想卷土重来的一个很重要的原因。因为美国人需要制造一次针对中国的地区性危机,让滞留香港的资本撤出中国,去追捧美国经济。

欧元启动之初,欧洲人信心满满。他们给欧元的定价是与美元比值1:1.07。科索沃战争爆发后,欧洲人参与北约行动,全力以赴支持美国攻打科索沃,72天的狂轰乱炸,米洛舍维奇政权垮台,南联盟屈服。可接下来一盘点,欧洲人发现不对头了,欧元,就在这70天里,居然被这场战争打残了。

科索沃战争就是美国人对欧元的间接金融战争,结果打的是南联盟,疼的是欧元。因为欧元的诞生动了美元的奶酪。在欧元诞生之前全世界的流通货币是美元,美元在全球的结算率一度高达80%左右,即使到现在也在60%左右。

欧元的出现切走了美元三分之一的货币结算量到现在世界上23%的贸易结算已使用的是欧元而不是美元。美国人在欧洲一开始谈论欧元时对此警惕不足,到后来发现欧元一出现就对美元的霸权地位构成挑战时,已经有点来不及了。所以,美国要接受这个教训,一方面要摁住欧盟和欧元,另一方面要摁住其他的挑战者。

中国的兴起,让我们成了新的挑战者。2012年钓鱼岛争端、黄岩岛争端,就是美国成功打压挑战者的最新尝试。这两个发生在中国周边的地缘政治事件,虽没能造成资本从中国大量外流,但却起码部分达到了美国人的目标,直接导致两件事情胎死腹中。

2012年年初,中日韩关于东北亚自贸区的谈判接近成功;4月,中日货币互换和中日之间互相持有对方国债也初步达成协议。但此时,钓鱼岛争端,黄岩岛争端相继出现,一下子把东北亚自贸区谈判,中日货币互换一风吹了。

想明白这点,就知道为什么今天中国遇到的所有麻烦背后,都有美国的影子。是因为美国比我们想得远,看得深,才为了防中国之“患”于未然,处处给我们制造麻烦。这也就是美国为什么要实施亚太战略再平衡的根本原因。它究竟要平衡什么?

1999年欧元正式启动,萨达姆以为抓住了在美元和欧元,美国和欧盟之间玩火的机会,于是他迫不及待地宣布伊拉克的石油交易将用欧元结算。这一下惹火了美国人,尤其是它产生一连串的示范效应,俄罗斯总统普京,伊朗总统内贾德,委内瑞拉总统查韦斯,纷纷宣布自己国家的石油出口结算也用欧元结算。这还了得?这不是往美国人胸口捅刀子么?

21世纪初期,美国作为一个产业空心化的国家,每年都大约需要有7000亿美元的净流入,才能过日子。可是“9·11”之后一个月内,全球投资人对美国的投资环境恶化,表示出了从未有过担心和忧虑:如果强大如美国对自己的安全都不能保证,怎么能够保证投资人的资金安全?

让我们看看在美国受人追捧的运动,第一是篮球、第二是拳击。拳击这项运动典型地反映出了美国人崇尚实力的风格,直来直去,重拳出击,最好KO(击倒获胜)对手,一切都很明确;而中国人则相反,喜欢模糊,以柔克刚,我也不追求KO你,但我要把你所有的动作都化解掉。中国人喜欢打太极,而太极确实是一门比拳击更高的艺术。

美国人选中国作对手,打压中国,是选错了对手、选错了方向。因为未来真正对美国构成挑战的根本不是中国,是美国自己,美国将自己埋葬自己。因为它没有意识到,一个大时代正在到来,这个时代将会把它所代表的金融资本主义推到最高阶段之际,让美国从巅峰跌落,因为一方面,美国通过虚拟经济,已经把资本主义的红利吃尽了。另一方面,美国又通过它引以为傲的领先全球的科技创新、把互联网、大数据、云计算推到了极致,而这些工具最终将成为埋葬以美国为代表的金融资本主义的最主要的推手。

中国从秦末秦二世时期,开始有人造反,陈胜吴广揭竿而起,到辛亥革命,2000多年的历史上有发生过多少次起义、造反、战争、革命?解决问题吗?不解决问题,一直是改朝换代,一直是低水平循环。因为这些来复式运动改变不了农耕社会的本质,既没有改变生产方式又没有改变交易方式,所以只能一直改朝换代。

那么今天当资本有可能随着货币的消失而消失,人类即将跨入一个新的社会门槛,这时的中国和美国站在同一条起跑线上,都站在互联网、大数据和云计算的起跑线上。那么这时我们要比的就是谁先迈入这个时代,而不是谁把谁打压下去。

美元区、欧元区、人民币区:国际货币格局或将“三足鼎立”

清迈多边机制的核心是本币化,成立20年来进展顺利,成果颇丰。其中,中国已连续12年成为东盟第一大贸易伙伴,人民币在双边贸易和投资中扮演着日益重要的角色,已有6个东盟国家将人民币纳入官方外汇储备。2019年东盟10+3财长和央行行长会议,审议了清迈多边机制的进程,提出了加速本币化的议程,考虑将人民币和日元等成员国货币纳入危机救助机制。今年,《区域全面经济伙伴关系协定》 (RCEP) 正式生效,它由东盟10+3机制升级而成,预计清迈多边机制将随之被带入RCEP之中。这为人民币的国际化带来新的契机,有可能使过去10年人民币国际化以双边使用为主,转变为区域性的多边使用。

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陈卫东:国际货币体系的再平衡

国家外汇管理局原副局长魏本华,中国人民银行国际司原司长张之骧,美国财政部高级亚洲顾问、副助理秘书Robert Dohner,香港大学商学院及社会科学院金融和公共政策实践教授肖耿,国新国际投资有限公司董事孙鲁军,中国银行国际金融研究所常务副所长陈卫东、副研究员边卫红,中国建设银行跨境人民币业务处业务主管郭梅军,中国银行间市场交易商协会国际部主任万泰雷,中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军、货币金融系副主任何青,光大证券首席经济学家徐高,西班牙对外银行研究部亚洲首席经济学家夏乐,巴西驻华大使馆贸易事务主管Augusto 走进世界货币 Castro,泰国银行驻华首席代表Supradit Tangprasert,俄罗斯储蓄银行北京代表处首席代表TSYPLAKOV SERGEY,韩国银行北京代表处金荣郁,韩国对外经济政策研究院北京代表处首席代表杨平燮,新加坡金融管理局北京代表处代表周奇,马来西亚国家银行北京代表处Edward Lu Kean,IMI副所长涂永红、宋科等出席会议并发表演讲。

一、现行国际货币体系难以突破的难题

第一,两个不对等走进世界货币 问题日益突出。这体现为,一方面,美国经济实力与美元国际地位不对等;另一方面,美元作为国际货币收益与国际责任的不对等。布雷顿森林体系解体之后,美元霸主地位并没有受到影响,美元在全球外汇市场交易量中的占比接近90%,在国际储备货币中的占比一直保持在60%以上,BIS用GDP加权计算的全球“美元区”占比也在60%左右,而当前美国GDP全球占比不足25%,美国经济实力难以匹配美元国际地位。

第二,主权货币国家经济不平衡问题总会成为货币稳定的羁绊。1982年至今,美国主要通过经常项目逆差提供国际流动性,这意味着美国国内投资大于国内储蓄,通过购买外国商品,将美元流动性输出到贸易顺差国。这是美国积累外部债务的过程,显然,除非美国经济增长速度超过美国债务的积累速度,否则通过经常项目逆差输出美元不可持续。清偿力与信心之间的两难选择构成了现行国际货币体系难以克服的制度性硬伤,“特里芬难题”无法解决,美元汇率无法实现长久稳定。此外,1985年广场协议签订之后,日本经济陷入“失去的二十年”,经济衰退、房地产泡沫破裂,日元大幅贬值,美元兑日元汇率从1995年4月的83.77一度贬至1998年7月的143.79,贬值幅度高达41.7%,之后几度大起大落,货币稳定无法实现。同样,在2008年全球金融危机和欧洲主权债务危机的双重影响下,欧洲经济增长放缓,部分年份GDP增长率甚至为负,欧元兑美元汇率也几度大幅波动。

第三,浮动汇率制下汇率大幅波动和持续失调成为常态。自20世纪80年代以来,包括欧洲、日本、俄罗斯、巴西在内的多国都发生过货币危机和汇率失衡问题。当前全球货币政策分化加剧,跨境资本流动日益复杂,外汇波动幅度不断扩大,使用自由浮动的汇率制度无法确保本国金融安全和汇率稳定。2014年11月10日,俄罗斯放弃对卢布汇率的自动干预机制,不再以可预期的方式在卢布兑欧元和美元汇率超过限度时入市支持卢布,允许卢布汇率自由浮动。然而,从效果上看,浮动汇率制作用有限。美元兑卢布汇率从2014年底的56.3贬至2015年底的72.9,贬值幅度高达22.8%;同时,俄罗斯外汇储备从2014年底的3394亿美元降至2015年底的3198亿美元。人们期望浮动汇率可以为国际收支平衡及总体经济稳定提供稳定性,但实际情况是,汇率大幅波动和持续失调成为常态。

第四,国际治理安排缺乏一定的约束力。从1999年成立之时起,二十国集团(G20)就一直关注国际货币体系及体系内国际金融机构的改革。各成员国已经认识到现行国际货币体系的种种弊端,达成了国际金融机构改革承诺,出台和实施了较为具体的金融监管改革方案。但由于G20治理机制比较松散,各国与G20之间并不存在隶属关系,缺乏强制性治理规则和制度安排,导致国际货币体系改革议程推进面临重重困难、改革共识流于表面。

二、两类国际货币体系改革方案缺乏可行性

重返布雷顿森林体系并不现实。全球金融危机后,欧洲主要国家领导人纷纷呼吁改革现行国际金融体系,要求建立新布雷顿森林体系。2008年11月,欧盟召开非正式会议出台金融改革路线图,提出了加强金融评级机构监管、统一会计准则、增强金融市场透明度、提升欧元国际地位、完善国际金融风险预警协调机制等措施。显然,新布雷顿森林体系是欧洲意志的体现。这一方案仍无法解决固有的“特里芬难题”,而且随着欧债危机爆发,欧洲经济陷入困境,欧元国际地位有所下滑,无力承担国际货币体系改革的重任。

超主权货币方案短期内不具备可行性。要解决“特里芬难题”,其中一个办法是使用超主权货币,即创造一种与主权国家脱钩、长期保持币值稳定的国际储备货币,避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷。因此,壮大SDR基础、扩大SDR使用范围成为一种可供选择的改革方向。然而,SDR要成为统一通行国际货币,前提是成为计价标准,每一种货币都可以通过它定价。可现实情况是,SDR在设计上仅是一种储备资产和记账工具,本身不是货币,不是结算标准和计价工具,也没有可供投资的市场,只在出现国际收支危机后作为救援手段。SDR创设40余年来,应用有限,仅在IMF及各国政府之间发挥作用,私人部门不得持有和运用SDR。即使上述问题得到解决,设立以SDR为储备货币的国际货币体系,需要对各国财政与货币政策、汇率制度、全球流动性安排等一系列规则进行重新制定,各国须在某种程度上放弃独立的财政和货币政策。这意味着部分国家主权利益的丧失,不具有现实可行性。

三、全球经济结构变化呼唤更加平衡的国际货币体系

(一)全球经贸格局及价值链发生了深刻变化

从各国经贸关系看,新兴经济体在全球贸易网络和双边经贸活动中的作用也在增强,由此形成了全新的贸易格局。2006年,美国是全球127个国家最大贸易伙伴,中国是70个国家最大贸易伙伴。到了2011年该现象完全逆转,中国已是124个国家最大贸易伙伴,美国则是76个国家最大贸易伙伴。仅仅五年时间,中国便超过美国成为众多国家的最大贸易伙伴。截至2014年,中国已经成为54个国家的最大进口来源地,美国是24个,德国是20个,其他金砖国家是20个;同时,中国是42个国家的主要出口目的地,美国是33个,德国是20个,其他金砖国家是15个。全球逐渐呈现若干个区域贸易中心,世界经济呈现多元化态势。

贸易格局变化背后是基于相互生产的融合关系转变。根据亚洲开发银行的研究,过去20年,全球价值链发生了重大变化。如图4所示,随着中国贸易地位的上升,价值链角色也由较少参与转为更多的接受,如果加入近年对外投资状况的分析,则对外价值输出的角色也会凸显出来。在20世纪90年代中期,价值链的中心角色包括美国、德国、日本等国,而在2008年后,美国、德国、中国、韩国等国更为突出。

(二)建立更加平衡的国际货币体系是最具可能性的折衷方案

一是中国经济持续的增长力是人民币国际市场需求的有力支撑。作为发展中经济体,经过三十年发展,已经形成了较强的制造能力和比较完善的基础设施,拥有巨大的市场购买力和较强的宏观调控能力。有理由相信,我国在未来20-30年还将保持较快发展速度,并且在全球国际分工体系和贸易投资格局中发挥比较重要的作用。因此,人民币国际化将为国际货币体系变革提供重要的活力。

二是我国相对平衡的经济结构有利于保持对人民币的信心。近几十年来,我国一直坚持了比较稳健的财政收支平衡、对外收支平衡,货币价值稳定的理念和原则,这些都是实现经济稳定发展的重要基础,也是人民币稳定的重要保障。

三是中国经济发展模式具有深刻的启示意义。次贷危机和近年来的全球经济低迷为各国反思经济发展模式和国际货币体系改革提供了重要机遇。全球经济发展没有完美的模式,中国正在探索一条推动货币稳定、经济发展和社会进步的模式,应该值得鼓励,值得肯定。在国际货币体系中融入中国元素无疑也是有益的尝试和探索。

走进世界货币

中文名 货币 外文名 money 类 型 纪录片 出品公司 中央电视台 发行公司 中央电视台 首播时间 2012年11月19日 导 演 李成才 编 剧 万剑英 制片人 韩青,徐刚 集 数 10 集 每集长度 45 分钟 在线播放平台 优酷 出品时间 2012年11月19日 出品人 胡占凡 总监制 魏地春,王东明 监 制 郭振玺,程博明 学术总顾问 吴敬琏,陈志武 总撰稿 李国平,万剑英 总摄影 毛继东 总导演 李成才 执行总导演 周叶 音频监制 王同

货币 播出信息

货币 内容简介

货币 制作背景

货币 分集剧情

    第1集 有价星球

货币 主创人员

总撰稿:李国平法学博士,中央财经大学教授。1997年在中国人民大学获得国际政治专业法学博士学位。1999年在美国耶鲁大学获得日本研究硕士学位,2003年在美国加州大学伯克利分校获得金融硕士学位。曾在旧金山从事投资咨询,现任教于中央财经大学,主要研究方向为公司理财、中国资本市场等。出版有《行为金融学》《揭秘高盛》《推开金融之窗》等专译著六部,在China Economic Review、China & World Economy等SSCI英文刊物上发表学术论文多篇。