配置另类资产，优化投资组合
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資產大縮水？！布局另類資產抗波動
市場波動性居高不下，外銀建議衛星配置，增加投報率。圖／美聯社
什么叫另类投资基金
根据《财政部 国家税务总局关于扩大有关政府性基金免征范围的通知》（财税〔2016〕12号）规定：“一、将免征教育费附加、地方教育附加、水利建设基金的范围，由现行按月纳税的月销售额或营业额不超过3万元（按季度纳税的季度销售额或营业额不超过9万元）的缴纳义务人，扩大到按月纳税的月销售额或营业额不超过10万元（按季度纳税的季度销售额或营业额不超过30万元）的缴纳义务人。” 因此，一般纳税人水利建设基金纳税申报期限为半年，半年的不含税销售额不超过60万可以免征水利建设基金。 具体怎么申报咨询当地12366
您说的这个问题，之前确实存在不同的认识，也有很多税企争议，尤其是在全面营改增后涉及到投资理财产品是否缴纳增值税的问题。 先看看您说的国税函【2001】84号文： 二、关于个人独资企业和合伙企业对外投资分回利息、股息、红利的征税问题 个人独资企业和合伙企业对外投资分回的利息或者股息、红利，不并入企业的收入，而应单独作为投资者个人取得的利息、股息、红利所得，按“利息、股息、红利所得”应税项目计算缴纳个人所得税。以合伙企业名义对外投资分回利息或者股息、红利的，应按《通知》所附规定的第五条精神确定各个投资者的利息、股息、红利所得，分别按“利息、股息、红利所得”应税项目计算缴纳个人所得税。 该文强调的是“对外投资”，投资的特点就是——风险，收益不是固定的！而贷款服务（营改增的叫法）就是利息或利率是固定的。所以，营改增之后很多省市对于企业投资理财产品要求是要征收增值税，按照贷款服务征收增值税 一、《销售服务、无形资产、不动产注释》（财税〔2016〕36号）第一条第（五）项第1点所称“保本收益、报酬、资金占用费、补偿金”，是指合同中明确承诺到期本金可全部收回的投资收益。金融商品持有期间（含到期）取得的非保本的上述收益,不属于利息或利息性质的收入，不征收增值税。 二、纳税人购入基金、信托、理财产品等各类资产管理产品持有至到期，不属于《销售服务、无形资产、不动产注释》（财税〔2016〕36号）第一条第（五）项第4点所称的金融商品 这两条规定的核心就是：保本收益的属于贷款服务，需要交纳增值税；非保本收益，属于投资，不征收增值税。 引申到您们的问题上，您们对外如果是收取固定利率的利息或约定收取固定利息的，则属于贷款服务，您们需要交纳增值税（营改增前交营业税）；如果不是保本收益，则就是投资行为，不需要缴纳增值税。您们现在已经缴纳了流转税（增值税或营业税），说明也是认可了您们是一种贷款服务而非投资行为。 希望以上解释，能够帮到您们！
進擊的投資 另類資產「機」不可失
首先以富達全球多重資產收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 為例，不僅股票、債券，基礎建設、貸款、REITs 另類資產是什麼？ 等另類資產也納入其中，避免受單一事件影響，投資標的高達 3258 檔 *，是目前同類型基金中，持有標的最多的基金。
(資料來源：Fidelity International,2019/06/30。同類型基金係採晨星 EAA OE USD Moderate Allocation 為比較基礎。)
嚴防股債齊跌 另類投資不可少
資產配置是均衡構建股債組合？其實不然，富達多重資產團隊投資策略副總監張宇翔表示，過去經驗顯示 (見下圖)，近 20 年間，股債走勢僅有 38% 的時間呈現負相關，絕大多數時間，股債齊漲或齊跌，顯見傳統股債配置策略「失衡」機率高。也因此，近年來納入另類資產的多元資產配置大行其道，因為它與傳統資產的相關性低，不會受到利率或通膨影響，也不會被貿易戰牽著鼻子走，憑藉各自的市場優勢，為投資人提供多元籃子，強化資產防禦力，而且有些另類資產的收益不僅穩定具有吸引力。
另類資產受市場高度青睞
舉例來說，飛機租賃業務很有賺頭，就連股神巴菲特、香港富商李嘉誠也進場投資，因為航空公司倒閉及違約的可能性低，飛機租賃公司收取租金，擁有穩定現金流，加上出售二手飛機利潤，長期獲利性高，未來隨著全球航空客運量成長，獲利依然可期，因而持續吸引資金追捧。專門投資飛機租賃公司的 Doric Nimrod Air Three，連續 12 年收益率高達 8.25%，而且每季配發分紅，由此可見飛機租賃投資是低利環境下，很好的另類資產選擇。(資料來源: 另類資產是什麼？ Bloomberg, Fidelity International,2019/3; 註: 以上所提及之個股或公司，僅是作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。)
另類資產較不受到資本市場及經濟循環的波動影響，有很多好處，備受市場高度青睞，Towers Watson 全球退休金資產研究報告顯示，全球前七大退休基金國家包含美國、英國、日本、澳洲、荷蘭、加拿大及瑞士，持續提高另類資產比重。 (資料來源：Willis Towers Watson: Global Pension Assets Study 2019)
另類資產範圍廣泛，需要全球宏觀的投資策略，而且不管產業或投資方式都不一樣，需要深入研究與精準選擇標的。想要參與另類資產投機契機，透過富達全球多重資產收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，是不錯的投資方式，該檔基金投資另類投資最高可拉到 30%，有專屬的研究隨時觀察動向，掌握另類資產高息收益及潛在增值空間，降低風險。(註: 依基金公開說明書，本基金可將最多 30% 的資產投資於另類資產。)